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中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2025年9月份全球制造業(yè)PMI為49.7%，較上月小幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)月在49%-50%的區(qū)間內(nèi)。三季度，全球制造業(yè)PMI均值為49.6%，較二季度上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)PMI與上月持平，連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在50%以上；非洲制造業(yè)PMI較上月有所上升，連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%以上；歐洲制造業(yè)PMI較上月有所下降，在50%以下；美洲制造業(yè)PMI較上月微幅上升，在50%以下。

綜合指數(shù)變化，全球制造業(yè)PMI仍在50%以下，但保持在一定區(qū)間內(nèi)，波動(dòng)不大，表明全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，三季度全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度較二季度有所提升。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定擴(kuò)張;非洲制造業(yè)擴(kuò)張力度較上月有所提升；美洲和歐洲制造業(yè)恢復(fù)力度相對(duì)較弱，其中歐洲制造業(yè)恢復(fù)力度弱于上月，美洲制造業(yè)恢復(fù)力度與上月變化不大。

基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定的考慮，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織中期經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由6月預(yù)測(cè)的2.9%上調(diào)至3.2%，同時(shí)維持對(duì)2026年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.9%的預(yù)測(cè)不變。意味著經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有所提升，但仍未改變對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩的長(zhǎng)期判斷。

在貿(mào)易摩擦和地緣政治沖突的持續(xù)擾動(dòng)下，全球市場(chǎng)需求增長(zhǎng)偏弱的情況沒(méi)有改變，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)雖在一定區(qū)間保持穩(wěn)定，但很難出現(xiàn)明顯上升。在此背景下，追求科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性成為世界各國(guó)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的重要抓手。同時(shí)，加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的重要性也不容忽視，亞洲和非洲制造業(yè)穩(wěn)定擴(kuò)張的背后，區(qū)域貿(mào)易合作發(fā)揮了重要的作用。

美洲制造業(yè)弱勢(shì)恢復(fù)，PMI微幅上升

2025年9月份，美洲制造業(yè)PMI為48.9%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示美洲制造業(yè)保持在收縮區(qū)間，和上月相比，波動(dòng)幅度不大。三季度，美洲制造業(yè)PMI均值為48.6%，較二季度微幅上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)變化顯示，三季度美洲制造業(yè)基本延續(xù)二季度弱勢(shì)恢復(fù)趨勢(shì)。主要國(guó)家數(shù)據(jù)顯示，9月，美國(guó)制造PMI較上月有所上升，但仍在50%以下；加拿大、巴西和墨西哥制造業(yè)PMI較上月有不同程度下降，均在50%以下；哥倫比亞制造業(yè)PMI高于50%，較上月有所下降。

ISM報(bào)告顯示，2025年9月，美國(guó)制造業(yè)PMI為49.1%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，連續(xù)7個(gè)月低于50%。分項(xiàng)指數(shù)顯示，新訂單指數(shù)降至50%以下；生產(chǎn)指數(shù)升至50%以上；從業(yè)人員指數(shù)較上月上升，但仍在45%左右的較低水平；購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)仍在61%以上的高位，連續(xù)8個(gè)月高于60%。

綜合指數(shù)變化，美國(guó)制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有所上升，但需求側(cè)仍不穩(wěn)定，新增需求降至收縮區(qū)間，生產(chǎn)有所擴(kuò)張，企業(yè)用工仍顯低迷，原材料價(jià)格持續(xù)高位。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月CPI環(huán)比上漲0.4%，推動(dòng)美國(guó)年化通脹率較7月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)升至2.9%。同時(shí)，美國(guó)8月份失業(yè)率升至4.3%，創(chuàng)近4年來(lái)新高。美聯(lián)儲(chǔ)將面對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和抑制通脹的兩難抉擇，貨幣政策寬松節(jié)奏和幅度均存在不確定性。美國(guó)政府停擺也為美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來(lái)了短期的不確定性，非農(nóng)就業(yè)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)無(wú)法按時(shí)公布，為美國(guó)政府政策決策增加了難度。

歐洲制造業(yè)恢復(fù)力度有所減弱，PMI較上月下降

2025年9月份，歐洲制造業(yè)PMI為49%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)8個(gè)月環(huán)比上升走勢(shì)。三季度，歐洲制造業(yè)PMI均值為49.3%，較二季度上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。從主要國(guó)家來(lái)看，9月，德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和意大利制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降，且指數(shù)均在50%以下；西班牙和希臘制造業(yè)PMI較上月有不同程度下降，指數(shù)均在50%以上。

綜合指數(shù)變化，三季度歐洲制造業(yè)整體恢復(fù)力度要好于二季度，但9月歐洲制造業(yè)恢復(fù)力度較上月有所減弱。歐洲主要國(guó)家制造業(yè)仍處于收縮區(qū)間。歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的穩(wěn)定性仍有待提升。歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月通脹率按年率計(jì)算為2.2%，高于8月的2.0%，但仍在可承受范圍內(nèi)。歐洲央行將繼續(xù)維持當(dāng)前三大關(guān)鍵利率水平的概率較大。在貨幣政策保持現(xiàn)狀的情況下，培育有效需求增長(zhǎng)動(dòng)力，提升整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力是歐洲增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)韌性的重要抓手。近期，歐洲28家大型跨國(guó)企業(yè)發(fā)表聯(lián)合聲明，呼吁歐盟出臺(tái)改革措施以增強(qiáng)歐洲的競(jìng)爭(zhēng)力。

非洲制造業(yè)增速較上月加快，PMI有所上升

2025年9月份，非洲制造業(yè)PMI為51.4%，較上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%以上。三季度，非洲制造業(yè)PMI均值為51.1%，較二季度上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。從主要國(guó)家來(lái)看，9月，尼日利亞制造業(yè)PMI較上月下降，仍在53%以上的較高水平；南非制造業(yè)PMI較上月明顯上升，升至52%以上。

綜合數(shù)據(jù)變化，非洲制造業(yè)增速較上月有所加快，三季度保持在擴(kuò)張區(qū)間，整體增速要明顯好于二季度。得益于人口紅利、自然資源稟賦和城鎮(zhèn)化發(fā)展?jié)摿Γ侵藿?jīng)濟(jì)具備持續(xù)較快增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。同時(shí)，非洲大陸自由貿(mào)易區(qū)的持續(xù)推進(jìn)，也為非洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)提供助力。但也要看到，對(duì)外依存度高和產(chǎn)品初級(jí)化也導(dǎo)致非洲經(jīng)濟(jì)容易受到外部沖擊影響。為此，非洲各國(guó)通過(guò)加強(qiáng)區(qū)域一體化合作來(lái)抵御外部沖擊影響，并努力拓展制造業(yè)產(chǎn)品門(mén)類(lèi)和提升產(chǎn)品附加值。

亞洲制造業(yè)保持平穩(wěn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，PMI與上月持平

2025年9月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.9%，與上月持平，連續(xù)5個(gè)月在50%以上。三季度，亞洲制造業(yè)PMI均值為50.8%，較二季度上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。從主要國(guó)家來(lái)看，9月份，中國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，升幅較上月有所擴(kuò)大；印度制造業(yè)PMI較上月下降，仍在57%以上；東盟國(guó)家中，泰國(guó)和緬甸制造業(yè)PMI較上月上升明顯，指數(shù)在53%以上，越南、印度尼西亞和新加坡制造業(yè)PMI略高于50%，菲律賓和馬來(lái)西亞制造業(yè)PMI在50%以下；日本和韓國(guó)制造業(yè)PMI較上月一降一升，分別在50%以下和50%以上。

綜合來(lái)看，三季度亞洲經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，且增長(zhǎng)力度要好于二季度，亞洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)韌性要強(qiáng)于歐洲、美洲和非洲。一方面，亞洲主要國(guó)家對(duì)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的政策支持較為堅(jiān)決；另一方面，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》在促進(jìn)亞洲區(qū)域貿(mào)易合作深化方面發(fā)揮了重要作用。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織測(cè)算，到2030年，RCEP區(qū)域有望貢獻(xiàn)全球約32.7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。基于亞洲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定恢復(fù)，亞開(kāi)行最新報(bào)告將2025年亞洲經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由7月的4.7%上修至4.8%。