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PMI的應用

發布時間：2011-08-15 16:11:20 互聯網

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國際上，PMI指數體系無論對政府部門、金融機構、投資公司，還是對企業來說，在經濟預測和商業分析方面都有重要意義。PMI指數作為預測經濟的重要工具，已成為美聯儲、美國中央銀行、華爾街、道瓊斯通訊社、路透社等經濟媒體廣為應用、傳播的重要信息。

（一）政府部門、金融機構與投資公司方面的應用

1、預測經濟走勢和轉折點當分析商業趨勢時，其可靠性是基于對數據轉折點（峰值點和谷底點，也即商業周期中的高潮和低潮）的預測和分析。PMI指數與GDP具有高度相關性，且其轉折點往往領先于GDP幾個月。根據美國專家的分析，在過去四十多年里，美國制造業PMI的峰值可領先商業周期高峰與低谷數個月。

美國制造業PMI與商業周期的關系

PMI指標	與商業周期的關系（月）	時段
PMI綜合指數	領先頂點14.9, 領先谷底3.1	1975.1-1994.9
生產	領先頂點15.4, 領先谷底3.6	1975.1-1994.9
新訂單	領先頂點15.9, 領先谷底4.0	1975.1-1994.9
庫存	領先頂點14.1, 領先谷底1.1	1975.1-1994.9
供應商配送	領先頂點12.3, 領先谷底8.7	1975.1-1994.9
就業	領先頂點15.1, 領先谷底2.1	1975.1-1994.9
注：商業周期的轉折點是美國國家經濟研究局確定的。
注意這里是指特定的時點，而不是月度或季度系列數據。

美國制造業PMI與GDP、GNP的關系

PMI指標	經濟活動指標	平均相關系數（R)	研究時期
PMI	GDP季度百分比變化	0.84	1953-1987
PMI	GDP季度百分比變化	0.91	1994-1997
PMI	GDP季度百分比變化	0.76	1953-1986
PMI	GNP季度百分比變化	0.878	1970.3-1992.6
生產	GNP季度百分比變化	0.9	1970.3－1992.6
新訂單	GNP季度百分比變化	0.888	1970.3－1992.6
預測指數	GNP季度百分比變化	0.742	1970.3－1992.6

2、分析產業發展變化信息通過PMI，首先可以對占支配地位的產業進行分析。根據國外經驗來看，總的商業采購活動主要集中在少數產業，并且采購操作也有相似的集中性。這些集中的產業是：食品業、石油及其相關產品、鋼鐵及其相關產品、汽車產業等。PMI各產業的指數可反映該產業發展趨勢及各項指標的變化。通過對占支配地位產業的分析，更有助于對制造業或服務業總體趨勢的把握。

其次，每月PMI商業報告后面會列出短缺的產品目錄、價格上漲和價格下跌的目錄，這有助于更好地了解和監測各個產業的變化。 3、確定投資方向的重要參考資金市場瞬息萬變，最為重要的是及時發現經濟轉折的跡象并做出相應投資決策。由于目前PMI數據較少，PMI同GDP之間的相關性不如預期那樣顯著，但制造業PMI與工業經濟相關指標之間表現出了較強的相關性，比如，生產量指數的變化與工業總產值增長率的變化，出口訂單指數的變化與工業行業出口交貨值增長率的變化，PMI綜合指數的變化與工業增加值增長率的變化，購進價格指數的變化與生產資料價格指數的變化，相關性分別達到0.771、0.815、0.735、0.788。

我國PMI指數與相關工業經濟指標的相關性（2005-2006年3月）

PMI指數	相關經濟指標	相關系數
PMI綜合指數變化	工業增加值環比增長率變化	0.735
生產量指數變化	工業總產值環比增長率變化	0.771
出口訂單指數變化	工業行業出口交貨值增長率變化	0.815
購進價格指數	生產資料環比價格指數	0.77
購進價格指數變化	生產資料環比價格指數變化	0.788

資料來源：工業增加值、工業總產值、工業行業出口交貨值來源于統計局；

生產資料環比價格指數來源于中國物流信息中心。

4、分析地區發展變化

(二)企業方面的應用企業經營活動主要是根據預測來安排的，對原材料、零部件的供應預測有時比銷售預測更為重要。首先，供應預測更有助于預測和控制生產、庫存等成本；其次，對供應的預測是避免缺貨的前提。通過PMI，企業經營者可及時判斷行業供應及整體走勢，從而更好的進行決策。具體說來，企業采購決策面臨三個方面的挑戰：第一，支持企業整體目標；第二，在企業戰略中發揮采購和供應職能；第三，甄別特殊決策。PMI指數在這三個方面都有所應用。第一，企業可利用PMI評估當前或未來經濟走勢，判斷其對企業目標實現的潛在影響。例如，一個制造企業的目標是降低人工成本，而PMI雇員指數正快速增長，勞動力資源緊缺，這時候降低新員工的工資就較難實現。

第二，PMI也可用于判斷整體經濟狀況對市場的影響。例如，一個快速發展的制造行業的企業需要擴大生產能力，既可以用加班或轉包等暫時的方法，也可以用擴大固定資產規模這種永久的方法，這時就可以用PMI綜合指數、生產量指數、新訂單指數及其他有關整體經濟狀況的數據來判斷該行業的增長是否會持續下去，從而確定采用哪種決策。

第三，在甄別特定采購決策時也需要用PMI預測經濟走勢。例如，一個制造企業要決定一個主要原材料的定價策略，需要考慮是長期鎖定一個價格還是制定一個價格承諾。利用PMI價格指數和其他價格信息（如美國聯邦政府生產價格指數）能顯示近期和未來的價格趨勢，如果價格走升，且整體經濟狀況走強，可以采取鎖定的價格策略；反之，短期定價更合適。

（三）擴展應用---區域與行業調查應用PMI商業調查的方法，除了全國性普遍調查之外，還可將樣本規模集中于特定區域或行業，用于分析該區域或行業經濟發展狀況。目前美國許多州已開展區域商業調查。例如，最早開展PMI調查的底特律，于1935年開始商業調查，亞利桑那州、波士頓、布法羅、卡羅萊納州、維吉尼亞、芝加哥、喬治亞州、休斯頓、紐約、俄勒岡州、密歇根州等許多地區也都建立了采購經理調查制度，發布了本地區PMI指數。盡管這些調查在內容和質量上各有差異，但它們都提供了有用的區域與行業信息。例如，底特律的汽車和非汽車指數，紐約州的制造業和非制造業指數，俄勒岡州的批發指數等。有些地區的調查還廣泛收集和報道了被調查者的評論，這些對詳細了解行業走勢和區域發展都非常有幫助。